今年7月，挂牌公司超过2800家，千家挂牌企业经营状况也备受关注。其中，作为新三板里的一支主力军，LED企业在2015年入市高潮迭起。目前，新三板挂牌企业的总市值已经达到上万亿，做市企业的市值是总市值的大概1/4左右。

　　11家“生力军”加盟

　　在LED领域，作为新三板浪潮里的一支主力军LED企业2015年的入市一浪盖过一浪，据统计，2013年追随新三板仅仅就2家，而到了2014年，在新三板挂牌的LED企业就有19家，而目前LED企业在“新三板”挂牌上市的数量有26家，单单今年开年便有卓耐普、欧密格、雷特科技等6家LED照明企业陆续登陆“新三板”。

　　进入2015，截止7月14日，新三板挂牌公司总数达2711家，其中，作为新三板里的一支主力军，LED企业在2015年入市高潮迭起，仅今年半年时间，共有11家LED企业借力新三板实现华丽转身，在资本市场赚足了眼球，分别包括达特照明、创一佳、圆融科技、卓耐普、欧密格、雷特科技、奥伦德、亚茂光电、中云创、易点科技、中晟光电。其中，上游3家，中游1家，下游7家。

　　新三板遭遇寒流

　　不过，近期新三板市场也遭遇寒流：第一个寒流是，三板做市股票的交易量当前逐渐萎缩，一天仅一亿出头的交易量，创业板每天交易量是其1000倍。并且三板做市股票相较4月7日最高峰时的交易量23亿同比滑了94%，当时仅230只做市股票。

　　第二个寒流是，新三板做市指数一季度暴涨后二季度就开始了泡沫破灭，且破灭的速度令人咋舌，做市指数从最高点2673已经下跌到1422，下跌幅度达47%，最深跌幅跌幅达到了58%。

　　在这种悲观和迷茫的情况下，LED新三板都受到不同程度的影响，从新三板挂版的43家LED公司公布了半年报，其平均利润在30-35%之间，有11家公司亏损，其中以MOCVD企业中晟光电最为严重，达到1144万，而圆融科技是这44家企业中表现最优的，以1.5亿营收排各公司首位，同时也以2307.9万元位居净利润首位。而毛利率最高的则是LED驱动企业雷特科技，达到69.83%，而毛利率最差的则是背光源企业山本光电，可见2015年背光领域的毛利率缩水更为明显。

　　LED新三板企业中报分析

　　俪德照明

　　俪德照明是一家集研发、生产、销售为一体的高新科技专业照明公司。主要经营的产品包括照明、环保设备领域内的技术开发、技术转让、技术服务、技术咨询以及合同能源管理、节能科技领域内的技术咨询照明灯具(日光灯管)的组装生产及销售，LED交流直接驱动IC芯片及其系列产品和冷光源系列产品。

　　根据俪德照明8月6日发布的2015半年报，2015年1-6月份，俪德照明营业收入为680.09万元，同比增长49.99%；实现归属于挂牌公司股东的净利润﹣53.30万元，较去年同期增长0.94%。

　　金达照明

　　金达照明是室内灯饰照明行业内专业系统解决提供商，可研发制造出客户特定需求的个性化、大规格灯饰照明产品。其中，工程产品占公司整体销售收入比例较高。

　　8月4日，金达照明发布半年报称，2015年上半年营业收入为9268.25万元，同比增长6.97%；实现归属于挂牌公司股东的净利润606.60万元，同比增长7.98%。

　　九洲光电

　　九洲光电专业从事LED半导体照明产品、LED显示屏和LED器件研发、制造和销售，具备城市和道路照明工程设计二级施工资质和能力。以直销、渠道、ODM模式为全球客户提供LED半导体照明整体解决方案和产品，以BT、EMC、PPP模式承揽各类商业和市政照明工程项目。

　　据九洲光电8月7日发布的2015半年报显示，2015年1-6月份营业收入达到了1.19亿元，同比下降52.88%；实现归属于挂牌公司股东的净利润为-702.69万元，较去年上半年-2710.70万元的亏损有所减少，但仍然处于持续亏损的状态。

　　鼎晖科技

　　鼎晖科技成立于1996年，是专业从事LED器件封装及提供照明应用技术服务的高科技企业，主要生产高性能LED发光二极管，LED数码管，LED矩阵，高功率LED器件及模组，COB形式LED光源，照明用LED日光灯及相关照明产品及技术服务。

　　数据显示，鼎晖科技2015年上半年度取得营业收入4003.34万元，同比增长35.37%；实现归属于挂牌公司股东的净利润501.19万元，较上年同期增长640.89%。

　　鹏远光电

　　鹏远光电专业从事LED封装、LED照明灯具研发、生产、销售，产品广泛应用于家电，玩具，背光模组，装饰照明和城市亮化等诸多生产领域。

　　2015年上半年度财报显示，报告期内鹏远光电取得营业收入1830.46万元，同比增长115.89%；实现归属于挂牌公司股东的净利润606.44万元，同比增长186.64%。其中，收到政府补贴298.22万元，占其净利润的49.18%。

　　斯科电气

　　斯科电气是一家集研发、生产和销售为一体的LED照明产品供应商，立足LED照明行业，拥有散热技术、配光及造型技术以及电子智能控制技术等多项专利，产品覆盖LED光源封装产品和LED下游照明产品应用。

　　2015半年报显示，2015年1-6月，斯科电气营业收入为602.07万元，同比增长41.61%；实现归属于挂牌公司股东的净利润193.94万元，较去年同期增长165.81%。

　　全华光电

　　全华光电及时完成了公司经营定位和业务方向的调整，由过去的商业照明为主转向以高端商业照明、市政照明和工业照明为主，并通过武汉全华交通设施有限公司和武汉全华节能技术服务有限公司两个控股子公司，逐渐向道路交通设施领域和节能服务领域延伸。

　　2015半年报显示，2015年1-6月份，全华光电营业收入达到了1072.04万元，较去年同期的291.83万元增长了267.36%；实现归属于挂牌公司股东的净利润为52.35万元，同比增长149.38%。

　　湖南艾华

　　湖南艾华主营业务紧紧围绕铝电解电容器产品进行，逐步建立了以电极箔腐蚀及化成技术、电解液技术、铝电解电容器技术、铝电解电容器生产设备制造技术以及电容器品质管理软件开发技术等核心技术模块，拥有“腐蚀箔+化成箔+电解液+专用设备+铝电解电容器”完整的产业链。

　　2015半年报显示，上半年公司实现营业收入59745.4万元，同比上升4.37%；归属于上市股东的净利润8907.9万元，同比下降13.29%。

　　爱珂照明

　　爱珂照明致力于LED室内家居照明及商业照明产品的研发、生产及销售，根据客户的个性化需求和特定的产品规格，设计、定制和生产符合客户要求的产品。

　　2015半年报显示，爱珂照明实现营业收入1222.78万元，同比增长21.18%；归属于上市股东的净利润为82.96万元。毛利率为28.66%。

　　相关点评：

　　融资成本低、方式灵活、政策支持、进入门槛较低等，使得挂牌“新三板”成为众多中小企业渡过当前困境的救命稻草。然而，凡事有利必有弊，“新三板”也是如此。

　　迫于生存和发展压力，一些LED照明企业纷纷“立志”挂牌“新三板”，然而当挂牌成功之后，企业反而不知道接下来该怎么走。除了缴纳各种税费，财务透明接受公众监督，管理规范化下成本增加，上交200多万元手续费之外，能够从政府获得的政策性支持并不多。挂牌企业并没有很好利用资本杠杆来整合资源，如并购优质企业扩大规模，整合优质经销商，或收购一些出色的照明设计机构等。“新三板”这个资本工具，成了一块牌匾、一个口号，而被遗忘搁落在某一角落。

　　其实，“新三板”并非万能，企业还须理性看待。

　　首先，企业考虑自身成长性是前提。当前LED趋于同质化，如果企业成长性不好，挂牌也没有用，挂了牌也基本上不会有交易，甚至劳民伤财，加重企业负担。

　　其次，要善于利用资本工具整合资源。LED是一场技术与资本的游戏，企业要利用好资本杠杆来整合资源，如并购同类优质企业，整合下游经销商资源，收购出色设计机构等。

　　另外，要理性看待政府鼓励和支持。政府LED补贴“红利”渐少，政策支持力度逐渐变小，鼓励支持更多是锦上添花，难有雪中送炭，企业应将重心放在自身经营上。

　　贪婪是资本的本质，而实业则需要扎实稳健的心态，非理性盲目挂牌“新三板”，最后伤害的是企业和行业，希望在这阵“新三板”热潮中，企业不要为挂牌而挂牌，而是在做好自身经营的同时，善用资本工具来整合运营。挂牌“新三板”只是万里长征第一步，之后一步步的融资和资本运营才是其根本目标。