2017年过去一半了，上半年处理器、主板多不景气，显卡市场因为挖矿爆发了一波（虽然跟游戏市场无关），唯有NAND、DRAM等存储芯片市场继续高涨，这两种产品涨价持续一整年了，现在还看不到回转的迹象。有分析师表示2017年DRAM内存涨价将达到39%，NAND闪存涨价也有21%，市场价值大涨60%~70%，厂商的运营利润也维持在40%~60%的高位。

　　而作为全球存储芯片三巨头之一的美光（Micron），得益于市场的强劲需求，财报数字让该公司老总乐开了花。该公司截至2017年6月1日的2017会计年度第3季财报显示，其创下了年增92%，季增20%的亮丽成绩。以非一般会计准则计算，每股EPS为1.62美元，相较第2季EPS的0.9美元，大增 0.72 美元，成长幅度高达八成。

　　在这么靓丽的成绩单下，美光高层最近表达了对中国发展半导体，特别是存储器制造的看法，其中五味杂陈，耐人寻味。轻视与恐惧情绪交织在一起。下面我们就来看看吧。

　　美光眼中的中国存储器制造行动

　　中国的半导体存储战略

　　目前，全球主要几家存储器制造商在出货方面保持着很强的“默契”，而这种”供应纪律“帮助他们在下滑周期中依然能有一个不错的收成，并在上升周期中获得超过预期的利润。然而，这个供应纪律面临着来自中国的重大挑战，即中国本土的存储芯片制造厂商正在快速崛起。

　　中国采取了以下三种措施来支持国内半导体产业：

　　1、收购全球半导体公司，如美光和西数（WDC）

　　2、鼓励全球存储器制造商，如英特尔和三星在中国建厂

　　3、为国内公司开发NAND和DRAM制造设施（或晶圆厂）提供1500亿美元资金，

　　中国对全球存储行业构成威胁？

　　中国存储器制造计划的最终目标不是商业优势，而是国家的力量，因为国家希望减少半导体需求对进口的依赖。中国的DRAM产量占全球DRAM产量的20.0％以上，占全球NAND产量的30.0％。

　　如果中国成功地制造自己的存储器产品，三星，SK海力士和美光将面临大幅下滑的订单，反过来又会使他们的存储业务陷入”红色“包围之中。这三家制造商都认为中国对其业务构成了潜在的威胁。

　　不过，美光表示，中国的存储制造行动将会失败。

　　美光对中国的看法

　　在美银美林2017年全球技术大会上，美光首席财务官Ernest Maddock表示，尽管资金充足，但由于知识产权不足，行业知识匮乏，中国的存储制造行动可能会失败。

　　中国在存储市场会失败？

　　存储芯片制造商认为中国是一个潜在的威胁，而美光科技首席财务官Ernest Maddock列出了会导致中国存储器制造行动失败的三个因素。

　　知识产权

　　当台湾15年前进入DRAM市场时，通过获得IP（知识产权）和开发它来实现这一目标。中国缺乏发展DRAM或NAND的知识产权，中国正在寻求通过收购存储芯片公司或与这些公司订立合资企业来解决这个问题。

　　收购

　　Maddock说，世界上只有三个DRAM知识产权持有者：三星、SK海力士和美光。这些公司和他们的国家认为，存储IP对于国家安全至关重要，不愿意出售或与像中国这样的国家分享。

　　中国清华紫光集团在2015年收购了美光科技和西数的一部分股权。但是出于国家安全考虑，这两个提议被美国当局拒绝。这使得存储器知识产权收购非常困难，尽管资本无限。

　　合资企业

　　另一个选择是合资企业或合伙企业。Maddock表示，当双方的合作伙伴都有类似的目标时，合资企业就会产生。存储行业的参与者不会将IP作为合资公司的一部分，而中国又不肯签署没有知识产权的合资企业。

　　Maddock说，即使中国取得了合法的知识产权，仍然会在存储市场失败，我们将在下一部分中介绍。

　　美光对中国的怀疑

　　行业知识

　　由于中国很难获得IP来生产DRAM和NAND，对此，Maddock表示，即使中国成功地获得合法的知识产权，在存储市场上仍然会失败。

　　他解释说，存储市场面临着大量技术、工业、运营和经济挑战，只能通过多年的经验积累才能应对自如，这是一个门槛和壁垒。

　　美光及其竞争对手正面临产能、设计等问题，通过这些经验开发的专利知识是海量的。所以，即使中国从存储器制造商那里吸取了几名工程师，仍然是杯水车薪，无法真正解决问题。

　　创新率

　　即使中国在2019年之前设法开发32层3D NAND或20纳米DRAM，而到那时，整体存储行业将处于更加先进的阶段。Maddock解释说，DRAM行业目前每18个月就会转型为新技术，每12个月就会转向NAND。目前，三星和美光正在开发64层3D NAND，而SK Hynix正在开发72层3D NAND。

　　每一种新技术都越来越复杂，这就需要相应的设备和专有技术。当中国达到32层NAND时，其他行业玩家可能已经处于96层NAND阶段了，具有3倍的密度优势，而超过32层的成本则优于4倍。

　　中国能否一直坚持下去？

　　中国的存储器制造商会发现，更大容量、更昂贵、功耗较大的存储芯片很难销售出去。即使他们设法推销出去了，行业参与者也可能会针对专利侵权采取法律行动。这将使得中国难以在已经整合的存储市场中维持下去。

　　中国半导体存储的崛起

　　目前，中国半导体存储主要由3家领航：

　　武汉的长江存储，做32层的3D NAND；

　　福建晋江的晋华，利用联电的技术，做利基型DRAM，据传由32纳米启步；

　　合肥的王宁国，几次易名，现在叫睿力集成（以下简称“睿力”），做19纳米的DRAM。

　　其中，由前应用材料公司资深副总裁David王宁国领军的合肥“睿力”，最近热度不小。

　　“睿力”做DRAM，采用19纳米制程工艺。该项目总占地面积约1582亩， 一期总投资额约80亿美元, 一期的两层厂房预计2017年三季度完工。目前已开始下设备的PO订单，计划今年10月设备开始安装，有望2018年Q1通线试产。根据从设备厂得到的反馈是项目的技术人员比较专业，工艺设备的PO订单思路清晰，由此表示项目的技术团队人员完整，至少它们之中有部分人懂得怎么做DRAM。

　　据IC Insight数据，2014年时中国消耗DRAM为179亿美元，占全球DRAM 466亿美元的38.4%。再依IC Insight于2017年4月的最新预测，2017年全球DRAM的销售额为573亿美元，同比增长39%。

　　因此“睿力”DRAM项目的迅速上马，在中国半导体业的发展史中具有特别重要的意义，它表现在以下方面：

　　实现DRAM自主制造的另突破

　　技术上先进性，它采用19纳米制程技术，迅速的进入全球最先进DRAM行列中。

　　走在前列，从三家中国存储器厂的进度比较，都扬言2018年要实现量产，然而无疑“睿力”是走在最前列，它将于明年Q1实现量产，由此可能使合肥将真正成为中国半导体业的重镇之一。

　　可能解决15%以上的DRAM国产化率，预测2020年销售额达到30亿美元以上（按月产能100，000片，成品率85%，每个晶园2000-3000美元计算，再加上封装，测试等），成为全球DRAM第四大企业,预计可能解决约15%以上的DRAM国产化率。

　　中国的存储器业成长没有捷径，只有经受住像美光这样的国际大厂打压，全球化的竞争之后才能呈现稳定的茁壮成长。尽管前进的路很崎岖，但是相信中国拥有全球最大的半导体市场，包括存储器等，以及发展半导体业是国策之一，因此各种看衰中国存储器业发展的言论，最终会不攻自破，无声无息。

　　除了轻视中国外，美光还对其它竞争业者有哪些微词呢？往下看。

　　美光看东芝NAND业务并购

　　东芝NAND业务并购对行业意味着什么？

　　目前，NAND市场正在增加其3D NAND产能，预计2017年和2018年需求增长强劲。需求增加和供应有限提高了NAND价格。然而，第二大NAND供应商东芝最近要出售其NAND业务，以避免破产。

　　该业务的潜在买家包括：东芝的NAND合资公司合伙人西部数据、海力士贝恩资本财团、博通（AVGO）-银湖财团、KKR公司 和日本发展银行 - 创新网络公司日本财团。

　　一些分析师发表了报告，表示该交易的积极和消极结果取决于谁将获得业务。在Robert W Baird全球消费者技术与服务大会上，美光首席财务官 Ernest Maddock 就东芝交易对整个NAND市场的影响发表了看法。

　　他表示，西部数据可能已经为NAND合资企业制定了资本支出预算。如果WDC收购东芝的NAND业务，其资本支出将没有重大变化。如果SK海力士联盟收购东芝的NAND业务，情况基本类似，因为这些公司都在存储市场中，并且了解供应纪律的重要性。

　　会破坏供需平衡吗？

　　Maddock认为，如果潜在收购方显著改变了该投资的轨迹，那么威胁将会更大。如果最终收购方将东芝-WDC合资公司的资本支出翻番，则会改变行业供需平衡，并影响整个NAND行业的利润。

　　然而，短期内不会发生任何破坏性的变化，因为建立新的产能需要至少两年和50亿~100亿美元的投资。而工厂至少需要15年时间才能产生回报，因为前4~5年的收入只能摊平投资成本。

　　另一方面，如果东芝的NAND业务被财政纪律要求苛刻的人收购，那么可能会削弱合资公司的资本支出，这将减少行业的供应量，Maddock说。

　　Maddock表示，以上所有情况都是基于假设Micron没有关于WDC或东芝资本预算的任何具体细节的。因为资本决策会根据内部和外部环境而变化，很难预测任何潜在收购方的具体行为。

　　虽然DRAM和NAND市场存在分割的可能性，但汽车为混合存储器提供了新的机会。

　　自动驾驶的增长机遇

　　数据中心行业的机会

　　目前，DRAM和NAND市场面临强劲的需求环境和供应紧张状况。随着数据中心地位的不断提升，存储器的作用越来越重要。

　　AI（人工智能）、VR（虚拟现实）和自动驾驶汽车正在推动市场对专门的高性能存储解决方案的需求。这将把商品化的存储市场转化为定制的存储解决方案。

　　Micron在汽车存储市场的地位

　　美光首席财务官曾经 Ernest Maddock 表示，该公司是汽车存储市场的领导者，拥有超过48.0％的份额。第二大玩家的市场份额约为20.0％。在这个领域，美光提供了DRAM、NAND和NOR闪存组合的解决方案。

　　美光的主要客户Nvidia是自动驾驶市场的领导者，并将在2017年底之前在特斯拉和丰田即将推出的汽车中部署其DRIVE PX 2 AI平台。该平台将具有4个Pascal GPU，每个GPU将配备8个GDDR5。这将使美光在2018财年的汽车收入有优异表现。

　　自动驾驶市场机会

　　Maddock说，随着我们从ADAS一级和二级自动性转变到五级全自动，DRAM和NVM（非易失性存储器）容量将增加4倍。到2020年，每辆汽车的DRAM容量将从目前的2.0 GB~4.0 GB增加到18.0 GB-24.0 GB。NVM容量将从16 GB-128.0 GB增加到64.0 GB-1.0 TB。存储容量将根据自动程度而有所不同。

　　汽车资质认证

　　汽车具有严格的鉴定过程，因为存储和其他组件必须在非常高的温度下工作并具有高可靠性。由于美光公司向汽车子系统供应商提供存储器，必须进行认证。汽车子系统供应商必须从PC（个人电脑）OEM获得产品资质，从而提升供应链。最终资格由汽车制造商提供。

　　美光目前正在促使其3D NAND的质量达到将于2019年和2020年生产的汽车之要求。由于设计周期漫长而昂贵，汽车客户不愿意更换供应商或技术。所以从长远来看，在汽车领域的优势将给Micron带来稳定的盈利。