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联想遭遇恒指危机能有几多愁

2018-05-10
关键词: 联想 股票 惠普 戴尔

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近期遭做空连续下跌的联想,最终还是在恒生指数最新的一次成分股调整中被移除出局。资本市场的一次常规动作,被炒作得彷佛天都要塌了,导致投资者对中国科技板块的担忧加剧,联想集团发出的声明在一定程度上稳定了市场情绪。“我们尊重恒生指数的审核结果,但我们特别关注公司的持续转型,以及为股东带来可持续的长期回报。我们认为,恒生指数的审核结果,并不会对我们的股票表现产生长期的实质影响。”

被“做空”是资本市场常规动作 未来或再度重返

什么情况下,上市公司会被纳入恒指?被纳入恒指的上市公司为何又会被剔除?

针对科技日报记者的提问,上游财经专家顾问江瀚表示:“在我们询问到底什么样的公司会被纳入恒生指数的时候,我们要先了解什么是恒生指数。”

据江瀚介绍,市场中的股票众多,在没有大数据的情况下,想要通盘考虑所有股票来判断股市的涨跌不太现实,股票交易所往往会采用统计学的抽样调查方式,选择一些样本股票用来代表当天股市的涨跌。

“世界上最著名的股票指数有大家耳熟能详的道琼斯工业指数,标准普尔500指数,英国的富时指数等等。”江瀚说,“恒生指数就是其中代表香港股市的指数,它以香港股票市场中的50家上市股票为成分股样本,以其发行量为权数的加权平均股价指数,其选择的标准是过去12个月中,股票的市值占所有上市普通股份总市值的90%,成交额也必须占普通股成交额的90%,在对这两个90%进行一定的排名,取前50名纳入恒生指数。”

中粤金桥投资合伙人罗浩元对科技日报记者说:“恒生指数成分股入选的标准,主要在于标的股对香港市场的重要性。标的股日均成交额、活跃度,以及流通市值大小是重要决定因素。这50只成分股中,利润丰厚的金融、地产等包办了大多数席位,恒生指数留给那些身处充分市场竞争行业企业的席位相当有限,联想集团在那些市值动辄上万亿或大几千亿的巨无霸面前,并不占优势。”

据江瀚介绍,按照香港股票市场的规定,恒生指数每季度做出一次季度检讨,将符合恒生指数标准的股票保留在指数内部,将不符合标准的股票剔除出恒生指数。

罗浩元说:“这样的调整每个季度都会发生,算不上什么大新闻。早在2006年,联想集团也曾被恒生指数剔除过,但随着联想集团业务的高速推进,恒生指数于2013年再度将联想集团纳入恒指成分股阵,未来,联想集团再度重返恒指成分股也有可能。”

沦为最差科技股说法太外行 对联想的影响有多大

罗浩元说:“和股价的涨跌不会影响相关公司的营收与利润一个道理,这样的调整不可能影响到被调整的公司的实际经营,最多只会让联想面子上过不去。让‘联想集团沦为全球最差科技股’这种说法更是一种非常外行的说法。”

江瀚对科技日报记者说:“高通公司就曾经被剔除出美国纳斯达克100指数,但是高通的经营并没因此受到影响,甚至在被剔除出纳斯达克100指数之后,它还成为了标准普尔100指数的成分股。相似的情况,在科技公司中可以说屡见不鲜。”

罗浩元亦表示:“我们要更加客观公正的看待这个问题,不仅联想集团,李嘉诚旗下的九龙仓,中国航天工业集团,香港最大的航空公司国泰航空等也曾被剔除出恒生指数,他们的经营业绩都非常好,只是因为某一段时间市场波动影响,让恒指编制的时候没有纳入。”

既然如此,为什么这件事会在市场上被无限放大?联想集团又为什么会被“做空”?

江瀚说:“做空是资本市场较常见的现象,一旦某一只证券产品的价格出现一定的套利空间,就会有机构对其进行做空交易。”

江瀚强调:但现在市场的做空呈现出较大的有针对性,有目的性的特征,很多国际游资会选择一些关键节点做空某一只金融产品,来实现自己很多不可告人的目的。比如当年亚洲金融危机时,索罗斯所带领的国际对冲基金就曾经恶意做空东南亚各国汇率,引发各国的金融危机。在某种时候,做空会成为世界金融战争、货币战争的一种武器,被很多国际资本所掌控。

对于“公众普遍把矛头对向了联想最近几年利润下滑导致股价下跌,最终被踢出恒生指数成分股阵营”,罗浩元说:“市场可能忽略了这样一个现实,最新的财报数据显示,联想集团似乎已挺过了最困难的时刻,去年三季度营收和利润双双大幅增长,呈现出重返巅峰的势头。更重要的是,在联想未来希望所在的战略转型方向上,其创新业务和产品呈现出非常好的增长势头。”

罗浩元说:“联想当前所面临的种种问题,是这个行业的通病,并不是某一家企业独有。惠普戴尔同样面临着巨大的经营压力并寻求转型,很难说他们现在的处境就比联想集团好,更难说他们的转型就比联想成功。”

联想转型需要时间和包容 船大调头慢

江瀚说:“科技公司是上市企业中最不稳定的一类股票类型,对它们的衡量难以应用于很多投资机构所擅长的方式,整个世界科技市场经常会出现较大的波动,也有可能带动公司股价的急涨暴跌。总体上来看,联想的业务发展相当稳定,这让联想没能成为资本市场所热衷炒高的标的。”

联想集团在公告中表示:“事实上,我们看到公司的经营业绩在稳步提升。最新的第三财季报告显示,联想已经重回上升通道,单季营收达129亿美元,创三年新高,税前利润1.5亿美元,同比大幅提升48.5%。”

联想集团认为,“随着‘三波战略’的进一步落实以及新业务核心能力建设的逐步完善,联想正进入一个业绩强劲、可持续增长的新阶段。”

从联想集团业务进展看,它的“三波战略”正在得到有效执行。

公开信息显示,在联想PC业务增长高于市场平均增速,保持了行业领先的盈利能力的同时,联想数据中心业务实现了两位数的高增长,成为它第二大利润增长引擎,在HPC高性能计算领域更保持了连续四年中国第一、世界第二的成绩。在移动业务方面,联想在北美和西欧都实现了高于大市30%以上的同比增长,在拉美的业绩表现则更为抢眼。在以“设备+云”和“基础设施+云”为智能变革方向的“第三波业务”上,上升势头显著。此外,联想正全面布局的SIoT(智能物联)市场,以构建开放的智能生态为主要诉求,他们与迪士尼合作的联想Mirage AR头显,一经推出便成为全球AR市场规模占比最高的智能设备,全球销售总额已经达到了7000万美元。

但是,罗浩元也强调,向创新业务转型对联想而言,虽然充满希望但难以一蹴而就。对联想这样一个年营收高达400多亿美元的重型航母而言,指望它能够像一个年营收只有4亿美元的快艇一样在短时间内完成调头动作,并不现实。

罗浩元说:“联想当前面临的最大问题,就是船大调头慢,要完成这样的调头,需要时间。转型中的联想,更需要的是鼓励和包容,而不是一味唱空与起哄。”


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