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小米被优待了吗 港交所总裁李小加:不存在的

2018/7/12 6:00:00

小米的上市,揭开了港交所“同股不同权”新制度的面纱。

在今年以前,香港一直奉行“同股同权”制度,即所有上市公司股东不论身份及持股量多少, 其持有的每一股都享有相同的投票权。也正因此制度,港交所在四年前痛失阿里巴巴。这次“同股不同权”的改革举措,被视为香港想要吸引“新经济”公司来港上市的关键一步。

“受宠”的小米?

小米,作为新制度的“第一炮”,更是万众瞩目的焦点。

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上市前几日,港交所发布公告称,小米在7月9日上市当天,股份将纳入认可卖空指定证券名单,小米期货和期权也于同日推出。上市首日就推出期货期权的做法在港股市场十分罕见,此前被称为“港股四大独角兽”的阅文集团、众安在线、易鑫集团和平安好医生可都没有这种待遇。

这不由得令吃瓜群众暗暗想,小米到底在港交所多“受宠”?

但港交所行政总裁李小加表示,不存在的。

“不是说对小米有信心。现在‘新经济’公司可以在门口拿号了,但该排队还得排队。”在接受央视财经采访时,李小加如是说。

他解释说,小米并不是第一个上市同日就发行期货、期权以及其他衍生品的公司,此前还有ICBC(中国工商银行)和AIA(友邦保险)。

他说:“不是因为公司特殊,关键是规模足够大、市场对其兴趣足够深,在一个深池子里做一系列的衍生产品才安全、有吸引力。如果估计上市头天的交易会吸引足够大数目的投资者,风险管控也能够成熟,那么(我们)就希望同日上线衍生品,这样交易更活跃、更能满足不同需求的投资者。”

不同需求的投资者,指的是在现货股票交易以外,对于结构性产品有需求的投资者。比如需要把自己手头上的一方风险锁住,于是就想去买一个对冲,或者不想进行现货交易,却想购入一些这个公司的股票等等。

李小加表示,这样的产品主要起到“消峰去谷”的作用,可以使风险可控、使市场走势平稳。

而对于外界加给自己的“同股不同权最坚定的改革者”这一说法,他表示如此大的改革是需要很多很多人的赞成才能成功的,香港为此付出了长达几年的努力,是市场整体的意志,规则的长期性、可预见性、确定性是很强的。这样市场也会对交易所的新规则充满长期的信心。

“新经济”之于港股

但港股市场真的能接受这个改革吗?

港股上半年近百家上市公司,有近70%在上市首日都跌破发行价。对“新经济”这一概念,港股市场似乎并未显得“很感冒”。

对此,李小加说:

所有的改革都是看大方向和大的逻辑,不是一时兴起、立竿见影的东西,这是对于规则的整体改革。我们也不是颁布一个政策说要支持“新经济”、欢迎他们来、还开绿色通道什么的,没有这种东西。

现在只是说,从前“新经济”公司在门口想要进来的时候,由于规则,就不能进门。但现在,他们可以“拿号”了,可是拿完号,该排队还得排队。这次的改革是让他们拿到了入场券,进来以后,所有人都一样。

我们也没那个本事能够看穿哪个公司好、哪个公司不好的,港交所只是提供这样一个平台,然后让大家自己去交易。

李小加在采访中反复强调,港交所并未对以小米为首的“新经济”公司另眼相待,而是一直秉持着“市场是上帝”的概念:“说我们拿小米做实验、做样板,都是把我们的作用夸大了。我们没那么大本事,也并不是我们去选择小米。我们只是让它进门了,投资者想买就买,该干嘛干嘛。不是说它到时候万一表现不佳了,就象征着我们的改革失败了。”

市场之所以是市场,就是因为它充斥着形形色色的人。人的身份不同,对于新消息的感受就不同,张三的好消息对李四来说可能就是坏消息。

李小加说大家总是站在拿到了现货的人的角度来看待问题,而他却不愿对股价涨落采取太多价值判断:

交易所作为市场,应该采取非常中立的角度,站在所有的角度来看,包括投资者、发行者、满仓的人、空仓的人等等。

所以我不愿意采取很多价值判断,好或者坏,喜欢或者不喜欢,破发了或者怎么样的。只要是市场行为,不是人为地(对股价怎么样了),就行。

“(对交易所来说)你指定的规则稳定、清晰、公平执行,就行。”李小加说。(作者:敲敲格)


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