在科创板鸣锣开市的首个交易日，首批25只股票全部飘红，截至收盘平均涨幅140％，单日涨幅接近400％，最高涨幅达520％，两次因涨幅超过30％出现临停，这是一家什么样的企业呢？为什么安集科技这么能涨？

上市前并不被看好

在上市之前，安集并不是一家被十分看好的企业。近年来国内对于半导体行业越来越重视，其实更看好另外两家半导体企业－－中微和澜起。

但是在开市之后安集一路高飞，在科创板涨幅表上雄居第一，7月22日开市首日安集整天涨幅都几乎保持在350％以上，第二日股价虽然有所下跌，但是在首日强势增长之下，股价表现依旧很坚挺，截止第二日闭市，安集股价为178．75元，总市值达到了94．9亿。

●从2016年到2018年，安集微电子营业收入分别为1．97亿元、2．32亿元和2．48亿元；

●归属于母公司所有者的净利润分别为3709．85万元、3973．91万元和4496．24万元；

●研发投入占营业收入的比例分别为21．81％、21．77％和21．64％；公司综合毛利率分别为55．61％、55．58％和51．10％。

可以看出安集近几年营收平平，增速也表现一般，可是为什么开盘后的股价表现会如此疯狂呢？

安集依靠核心业务能力被重视

安集微电子主营业务为关键半导体材料的研发和产业化，目前产品包括不同系列的化学机械抛光液和光刻胶去除剂，主要应用于集成电路制造和先进封装领域。

①在安集科技之前，国内抛光液、清洗剂基本依赖进口，安集是国内唯一一家成功提供集成电路化学机械抛光液用于大规模生产的企业，在某些产品线的国内市场占有率达到75％。

②安集科技还是国内唯一一家在电子化学品细分领域打破了国外半导体巨头企业如IBM、应用材料、杜邦在中国的垄断，成为英特尔、三星、台积电、中芯国际等集成电路制造厂公认的中国集成电路材料唯一供应商。

③此前日本宣布，将限制对韩国出口的三种半导体材料－－氟聚酰亚胺、光刻胶和高纯度氟化氢，在半导体制造工艺中主要用于清洗、刻蚀等流程，这些材料被广泛用于生产智能手机和电视机的制造，对于韩国大企受到了巨大打击。韩国如果从中国寻求进口，届时安集将有可能是其主要合作伙伴之一。

400％涨幅反应国内硬科技公司稀缺

①作为国内稀缺的半导体材料供应商，安集科技具备化学机械抛光液和光刻胶去除剂的供应能力，成功打破了国外厂商对集成电路领域化学机械抛光液的垄断，使中国在该领域拥有了自主供应能力。

②全球半导体材料市场稳步增长，中国市场增速显著，但半导体材料在产品开发和客户认证方面具有较高的行业壁垒，目前国产化率仍较低，替代空间广阔。

③安集产品具备较高的性价比优势，结合公司本土化和定制化的服务模式，未来有望打入更多本土客户供应链，受益中国半导体材料市场的快速增长。

不过，由于科创板延续了A股的T＋1制度，因此首日买的筹码要到第二天才能卖，因此科创板第二天的表现才最为关键。

科创板前五个交易日没有开盘价限制，也没有涨跌幅限制，个股分化走势将逐渐开始，很有可能先是整体下调，寻找价值中枢，然后再现股价分化走势。

安集科技发行市盈率为48．26倍，虽突破了23倍的基本限制，但处在发行市盈率的平均水平之中，其股价在开盘两天内表现出波动较大盘相对敏感的特点。从个股成交额来看，安集科技换手率达到71．05％为25家发行人最高。

暴涨背后的真正赢家

股权架构方面，公司控股股东Anji Cayman持股56．64％，国家集成电路基金持股15．43％。Anji Cayman现有8名股东RUYI（境外员工持股平台）、北极光、Yuding、东方华尔、CRS、SMS、SGB、Anjoin，持股比例分别为24．02％、22．06％、17．46％、16．67％、6．56％、5．28％、5．22％、2．73％。

由于Anji Cayman不存在持股50％以上的股东，不存在单一股东或存在关联关系的股东行使控制权，所以Anji Cayman不存在实际控制人，安集科技也无实际控制人，但RUYI和Anjoin均由发行人董事长兼总经理Shumin Wang（王淑敏）控制。

资料显示，安集发起股东有八家，其中包含国家集成电路产业投资基金股份有限公司、上海张江科技创业投资有限公司等具有国资背景的企业。其经历了四轮融资，其中包括中兴通讯、泰禾集团、中国银行、中信国安、上汽集团、神雾环保等知名企业。

招股书显示，安集科技拟募资3．031亿元，计划用于子公司上海安集CMP抛光液生产线扩建项目、信息系统升级项目，以及安吉集成电路材料基地项目和安集微电子集成电路材料研发中心建设项目。募投项目完成后，安集将新增甘氨酸产能，有助于公司向上游垂直整合产业链。

安集同样存在难点

安集科技打破了国外厂商对集成电路领域化学机械抛光液的垄断，实现了进口替代，使中国在该领域拥有了自主供应能力。

但是，其技术节点与中芯国际的制程工艺技术基本同步，与国际龙头技术存在代差。此外，安集科技还存在客户集中度高，基本与中芯国际高度绑定的风险。

①化学机械抛光液的主要原料包括研磨颗粒、各种添加剂和水，其中研磨颗粒主要为硅溶胶和气相二氧化硅，目前公司研磨颗粒采购主要依赖进口。

②整体来看，全球半导体材料产业依然被美国、日本等厂商绝对垄断，从实现大批量供应的最领先技术节点来看，公司产品与行业龙头相比具有一定的代差。在2018年，安集科技的化学机械抛光液在全球市场占有率为2．44％。

③从客户角度来看，2018年，公司前五大客户分别为中芯国际、台积电、长江存储、华润微电子和华虹宏力，囊括了大陆晶圆制造企业前三和全球最大的晶圆代工企业（2017年数据），其中中芯国际一家的销售额达到了59．7％。

④安集科技还面临着产品结构单一、市场容量有限，短期内开拓产业链难度较大的现状。2016年、2017年、2018年，公司化学机械抛光液和光刻胶去除剂收入占营业收入的比例分别为99．62％、99．54％、99．75％，产品结构较为单一。

结尾：

科创板首日总体表现是超出市场预期的，科创板的顺利启航，标志着中国经济向创新驱动转型的迈出了更坚实的一步。作为涨幅400％，日内换手率高达86％的科创板第一股，最近几日的抛压也是显而易见的。至于安集最终会成为一只怎样的股票，还需要市场告诉我们答案。