“信创”，即信息技术应用创新，最早出现在2016年。在“棱镜门”事件之后，以银行为主的传统金融机构积极开展去IOE等信创运动。之后随着科技自主化成为国家战略，信创产业获得越来越多的资源和政策支持，也带动整个产业迈入黄金发展期。本专题将通过案例报告等形式聚焦信创产业发展所面临的核心问题，并提出相关策略建议。

摘要

√ 中芯中科成立于2008年，是一家通用处理器研发商，采用Fabless经营模式，着力于开发自主安全的CPU产品及其解决方案，并为客户提供完善的技术支持及售后服务。龙芯中科在2021年6月28日向上交所提交招股书，于12月17日获科创板上市委会议通过。

√ 目前，龙芯中科基于信息系统和工控系统两条主线开展产业生态建设，面向网络安全、办公与业务信息化、工控及物联网等领域与合作伙伴保持全面的市场合作，系列产品在电子政务、能源、交通、金融、电信、教育等行业领域已获得广泛应用。

√ 2018至2021上半年，龙芯中科分别实现营业收入1．93亿元、4．86亿元、10．82亿元、5．63亿元，实现归属于母公司所有者的净利润0．08亿元、1．93亿元、0．72亿元、0．90亿元。龙芯中科最近三年营业收入年化复合增长率达136．66％，实现高速增长。

出品 ｜ 零壹智库

作者 ｜ 朱玲玥 

编审 ｜ 李昕

目录

一、公司介绍

（一）深耕芯片领域，国内自主CPU引领者

（二）规模及财务状况

（1）营业收入

（2）主营业务毛利率

（3）偿债能力

二、技术创新与发展战略

（一）技术模式创新

（二）发展战略

三、产品与业务

（一）主要产品与服务

（1）处理器及配套芯片

（2）解决方案

（二）业务模式

（三）客户集中度高，前五大客户营收占比超70％

四、风险与机会

（一）风险

（1）供应商过于集中，可能面临价格上涨或供货周期延长风险

（2）核心技术人员流失等可能导致技术泄密

（3）与“芯联芯”的一项争议案件

（二）机遇

（1）良好的政策环境助力集成电路产业发展

（2）国内芯片市场需求旺盛，表现强劲

（3）致力于打造独立的生态体系

一、公司介绍

（一）深耕芯片领域，国内自主CPU引领者

龙芯中科技术有限公司成立于2008年，是一家通用处理器研发商。2010年由中国科学院和北京市政府共同牵头出资改建，旨在将龙芯处理器研发成果产业化。龙芯中科属于集成电路设计行业，采用Fabless经营模式，主要从事处理器及配套芯片的设计工作，以“保障国家信息安全、支撑信息产业发展”为使命，依托龙芯十余年的研发技术，着力于开发自主安全的CPU产品及其解决方案，并为客户提供完善的技术支持及售后服务。截至2020年，公司员工人数为647人，其中研发人员为419人，占比超过60％。公司员工总数同比增长较快，主要原因为公司业务规模快速增长，用工人数相应增加。

目前，龙芯中科基于信息系统和工控系统两条主线开展产业生态建设，面向网络安全、办公与业务信息化、工控及物联网等领域与合作伙伴保持全面的市场合作，系列产品在电子政务、能源、交通、金融、电信、教育等行业领域已获得广泛应用。

公司通过市场带动技术，不断提高技术与产品竞争力，自主研发了包括处理器核心在内的上百种核心模块，已取得 400 余项专利授权。公司一直遵循开放、兼容、优化的原则，打造从端到云开放的全产业链生态体系，开放以吸引行业合作伙伴，兼容以形成生态合力，优化以提升用户体验，从追随国外生态、追赶国外技术，转变为建设自主生态。龙芯中科已经成为了国内自主通用处理器的引领者、自主生态的构建者。

龙芯中科在2021年6月28日向上交所提交招股书，于12月17日获科创板上市委会议通过。根据上交所科创板信息公示，2022年2月23日公司的审核状态为提交注册环节。公司本次公开发行新股不超过4100万股，拟募资35．12亿元，投入先进制程芯片研发及产业化、高性能通用图形处理器芯片及系统研发和补充流动资金。 图1：公司员工专业构成

（二）规模及财务状况

营业收入

公司营业收入主要来源于处理器与配套芯片等产品和解决方案业务的销售收入。招股书显示，2018至2021上半年，龙芯中科分别实现营业收入1．93亿元、4．86亿元、10．82亿元、5．63亿元，实现归属于母公司所有者的净利润0．08亿元、1．93亿元、0．72亿元、0．90亿元。龙芯中科最近三年营业收入年化复合增长率达到136．66％，实现高速增长。

主营业务毛利率

据招股说明书，2018－2021上半年，公司主营业务毛利率分别为 62．65％、57．29％、48．73％和47．54％，总体保持较高水平。2018－2021上半年毛利率有所下降，主要是由于公司收入规模快速增长的同时，产品结构发生变化：公司 2018 年产品以工控类芯片为主，毛利率较高；经过前两代芯片产品的更新换代，公司客户群体逐步扩大，与信息化类客户合作更加频繁，近两年随着公司对信息化类市场的不断开拓，龙芯三号系列芯片销售占比大幅提高，由于该领域产品毛利率相对较低，使得公司整体毛利率下降。

偿债能力

2018年，龙芯中科资产负债率为45．28％，处于较高水平。2019年末，随着公司生产经营规模的迅速增长和外部投资者增资入股，公司流动比率和速动比率有所优化，资产负债率显著下降。报告期内，公司的流动比率和速动比率处于合理水平，短期偿债能力较好。

二、技术创新与发展战略

（一）技术模式创新

龙芯中科掌握了处理器核及相关IP核设计的核心技术，包括CPU、GPU、内存控制器、IO 接口控制器、高速 SRAM、高速接口、锁相环等核心IP。龙芯CPU所有片内关键IP源代码均为自主编写，电路图均为设计，在通用CPU芯片领域实现了较大创新突破。2020 年底推出的龙芯 3A5000 使用 12／14nm 工艺节点，主频最高为 2．5GHz，集成双通道 DDR4－3200 和 HT3．0 接口，单核 SPEC CPU 2006 Base 定浮点分值均超过 26 分，逼近开放市场主流产品水平。

公司在操作系统和基础软件领域已实现较高程度的核心技术自主创新。龙芯中科在操作系统内核、编译器、Java、．NET、视频播放、浏览器等领域实现了对龙芯系列处理器和配套芯片的完备支持，并积极参与国际开源软件社区工作，贡献了数十万行的源代码，例如在支持 Java 的 Open JDK 14 虚拟机方面，龙芯中科贡献度排名进入全球前四。龙芯中科完成了主流开源软件在龙芯系统上的迁移，为软件生态发展奠定了基础。龙芯中科基础版操作系统 Loongnix 经过多轮应用迭代，功能持续丰富，性能、兼容性与稳定性不断提高，产品成熟度已达到市场主流产品水平。此外，通过统一系统架构标准规范，Loongnix 操作系统和基础软件实现了跨整机兼容与 CPU 代际兼容。

（二）发展战略

龙芯中科面向国家信息化建设需求，面向国际前沿信息技术，坚持以创新发展为主题、以产业发展为主线、以体系建设为目标，坚持自主创新，掌握计算机软硬件的核心技术，为国家战略需求提供自主、安全、可靠的处理器，为信息产业的创新发展提供高性能、低成本的处理器和基础软硬件解决方案。

龙芯中科未来将从四方面扩展产品价值：一是持续改进处理器技术与性能，包括微结构的优化和产品制造工艺的改进，通过持续的技术升级为客户提供性能更优的新一代产品。二是自主研发与处理器配套的芯片，包括电源芯片、时钟芯片、GPGPU 芯片、存储类芯片等，优化系统效率、降低系统成本。三是完善生态建设，以龙芯的 Loongnix 和 LoongOS 为基础，持续完善基础软件，开展应用生态建设，在信息系统和工控系统两大领域推进产业链建设工作。四是拓展供应链的价值，逐步提升公司供应链自主程度。上述四方面的价值拓展会形成较高的技术门槛和产业门槛，提高龙芯中科在自主信息产业以及开放市场中的竞争实力。

三、产品与业务

（一）主要产品与服务

处理器及配套芯片

龙芯中科研制的芯片包括龙芯一号、龙芯二号、龙芯三号三大系列处理器芯片及桥片等配套芯片。龙芯一号系列为低功耗、低成本专用处理器，应用场景面向嵌入式专用应用领域，如物联终端、仪器设备、数据采集等；龙芯二号系列为低功耗通用处理器，应用场景面向工业控制与终端等领域，如网络设备、行业终端、智能制造等；龙芯三号系列为通用处理器，应用场景面向桌面和服务器等信息化领域；配套芯片包括以龙芯 7A1000 为代表的接口芯片及正在研发的电源芯片、时钟芯片等。其中，龙芯一号系列、龙芯二号系列主要面向工控类应用；龙芯三号系列主要面向信息化应用，其中工业级产品面向高端工控类应用。

解决方案

公司基于开放的龙芯生态体系，与板卡、整机厂商及基础软件、应用解决方案开发商建立紧密的合作关系，为下游企业提供基于龙芯处理器的各类开发板及软硬件模块，并提供完善的技术支持与服务。

（二）业务模式

公司经营目前主要采用 Fabless 模式。公司主要负责芯片的设计工作，形成集成电路设计版图，将晶圆制造、封装、部分测试等其余环节委托给相关制造企业及代工厂商加工完成。
2021年11月，IC Insights发布了全球销售增长率25强芯片企业的预测排名。前五位分别为AMD、MediaTek、Nvidia、Qualcomm和SMIC，没有一家传统的IDM厂商，前四位都是Fabless，排在第五的SMIC是晶圆代工厂。

相对于IDM而言，Fabless更加灵活，其对技术和市场应用的发展嗅觉更为灵敏。这种优势在技术和应用快速变化和发展的时期，会加倍放大。而最近这些年，正是技术和应用快速变化和发展的时期，如智能手机的日新月异，AI的兴起，以及CIS、TWS、OLED等市场的暴涨，都给相应的Fabless提供了绝佳的发展机遇。

（三）客户集中度高，前五大客户营收占比超70％

2020年公司前五大客户销售金额分别为3．14亿、2．01亿、0．85亿、0．84亿、0．76亿、合计7．60亿，占营业收入比例为70．23％。

其中，中科院计算所是龙芯中科的第四大客户。中国科学院计算技术研究所创建于1956年，是中国第一个专门从事计算机科学技术综合性研究的学术机构。计算技术研究所的主要研究方向和领域有信息处理、信息检索、网络安全、大数据处理、体系结构研究、智能技术研究、生物信息计算、虚拟现实技术等。2002年，中科院研发出我国首款32位通用CPU“龙芯一号”。2018年3月22日上午，中科院计算所－龙芯中科公司联合实验室正式成立 。

四、风险与机会

（一）风险

（1）供应商过于集中，可能面临价格上涨或供货周期延长风险

公司经营目前主要采用 Fabless 模式，为集成电路设计企业常用模式。报告期内，公司主要负责芯片的设计工作，生产性采购主要包括芯片加工服务及电子元器件等原材料采购。2019 年、2020 年，公司的主力芯片产品的芯片加工服务主要委托 BP00 进行，采购金额占比超过 50％。尽管公司已经与行业内原材料及外协加工供应商建立了长期合作关系，但是未来若国际政治经济局势剧烈变动或供应商产能紧张加剧，芯片加工服务的供应可能无法满足公司需求，公司将面临采购价格上涨或供货周期延长的风险，对公司生产经营产生一定的不利影响。

（2）核心技术人员流失等可能导致技术泄密

公司经过多年的技术创新和研发积累，积累了关键核心技术，这些核心技术是公司的核心竞争力。公司十分重视核心技术的保护和升级，采取了严格的保密措施并制定了完善的内控制度，同时通过申请专利、计算机软件著作权、集成电路布图设计专有权等方式对核心技术进行保护。但仍存在由于核心技术人员流失、专利保护措施不力等原因导致的核心技术泄密或被他人盗用的风险。如前述情况发生，可能在一定程度上削弱公司的技术优势，对公司业务发展和研发工作造成不利影响。

（3）与“芯联芯”的一项争议案件

龙芯中科与 Prestige Century Investments Limited 和 CIP United Company Limited（上海芯联芯智能科技有限公司，简称“芯联芯”）在香港国际仲裁中心（HKIAC）有一项版权争议案件，该案件已经受理。
龙芯中科称自主研发的“LoongArch”新指令集或过去LoongISA等涉嫌侵犯芯联芯、MIPS公司乃至同行业中相关技术的知识产权，意味着在产品中使用侵权的指令集，可能存在被连累指控侵犯知识产权的风险。
对于“芯联芯”提出的各项仲裁请求，香港律师行核验了龙芯中科提供的与该仲裁相关的全部资料和信息，认为目前未发现足以实质性支持对方指控的事实或证据。公司已向法院提起针对芯联芯的诉讼，目前相关案件正在进行中。

（二）机遇

（1）良好的政策环境助力集成电路产业发展

集成电路设计水平是国家科技实力的重要体现，对国家安全有着战略意义。

近年来，国家各部门相继推出政策鼓励以支持集成电路行业发展。2014 年 6 月，国务院印发《国家集成电路产业发展推进纲要》，提出到 2030 年，产业链主要环节达到国际先进水平，实现跨越发展；2016 年 8 月，国务院发布《“十三五”国家科技创新规划》，要求持续攻克核心电子器件、高端通用芯片、基础软件、集成电路装备等关键核心技术，着力解决制约经济社会发展和事关国家安全的重大科技问题；2020 年 7 月，国务院发布《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，要求进一步优化集成电路产业与软件产业发展环境，深化产业国际合作，提升产业创新能力和发展质量。

国家产业政策的大力支持，有力促进了集成电路行业持续、健康、快速的发展，为龙芯中科的进一步发展提供了良好的政策环境。

（2）国内芯片市场需求旺盛，表现强劲

下游国产化应用需求旺盛：国内仍然将长期是全球最大的 CPU 消费市场。2021年，中国半导体市场销售额为1925亿美元，同比增长27．1％。

首先，虽然计算机未来销量增长相对疲软，但用户基数非常庞大，计算机行业的换新需求支撑起较大的 CPU 需求。其次，服务器芯片市场将继续在云计算、企业数字化转型中受益，尤其是在国内市场，云计算市场规模未来几年将持续增长。

此外，工业控制领域的嵌入式 CPU 需求广阔，我国作为制造业大国，目前正在向制造业强国转型，智能化改造成为重要方向，CPU 作为智能化的核心部件，将被广泛应用于工控系统当中。

（3）致力于打造独立的生态体系

应用生态的建设是通用处理器企业取得商业成功的关键。目前全球IT领域，微软与英特尔形成了Wintel体系，谷歌与ARM形成了AA体系。跟随这两个体系，只能做芯片或整机产品，而无法构建自主的软件生态。为了打破现有体系的垄断，公司致力于打造独立的生态体系。

2020年，龙芯中科基于二十年的CPU研制和生态建设积累推出了龙芯指令系统－LoongArch，包括基础架构部分和向量指令、虚拟化、二进制翻译等扩展部分，近2000条指令。龙芯指令系统具有较好的自主性、先进性与兼容性。龙芯指令系统从整个架构的顶层规划，到各部分的功能定义，再到细节上每条指令的编码、名称、含义，在架构上进行自主重新设计，具有充分的自主性。

此外，公司围绕信息系统和工控系统两大平台开展下游产业链建设工作。以龙芯中科的 Loongnix和LoongOS为基础，持续完善基础软件，开展应用生态建设。公司将坚持开放、兼容、优化的生态建设战略。保持商业模式和基础平台的开放性，团结越来越多的合作伙伴加入龙芯生态圈。