11月4日美股盘后，芯片大厂高通（Qualcomm）公布2026财年第四季度（截至9月27日）财报。虽然调整后营收和每股收益虽略超分析师预期，但核心的手机芯片业务同比暴跌26%，叠加内存涨价压制消费电子需求、苹果加速转向自研基带芯片，这家芯片巨头正经历转型阵痛。虽然同日公布了拿下SpaceX 5G大单的利好，但是财报公布后，高通股价在盘后交易中仍大跌7.52%。

营收与获利超预期

高通财报显示，GAAP口径下，第四财季营收为103.22亿美元，较上年同期的112.70亿美元下降8%；Non-GAAP口径营收为104.42亿美元，同比下降7%，略高于LSEG统计的分析师预估的101.1亿美元。

在获利方面，GAAP口径下，第四财季营业利润为13.56亿美元，上年同期为29.18亿美元，同比降幅约54%；净利润为12.51亿美元，摊薄每股收益1.17美元，相比上年同期扭亏为盈。需要指出的是，上年同期为净亏损31.17亿美元、每股亏损2.89美元，当时的亏损主要源于一笔约60.88亿美元的所得税费用。因此GAAP口径的盈利同比大涨并非经营层面的实质性改善，需结合税项一次性因素看待。

Non-GAAP口径下，第四财季EBT（税前利润）为26.66亿美元，上年同期37.92亿美元，同比下降约30%；净利润为23.32亿美元，同比下降28%；Non-GAAP摊薄每股收益为2.17美元，上年同期约为3.01美元量级，同比降幅同样在28%左右，但是仍优于市场预期的2.16美元。

整个2026财年，GAAP口径下，营收为431.20亿美元，同比下降3%；净利润136.28亿美元，同比增长146%，但这一增长主要来自一项57亿美元的所得税收益（合每股5.32美元），源于释放此前建立的估值备抵，并非经营改善。Non-GAAP口径下，全年营收432.40亿美元，同比下降2%；净利润113.11亿美元，同比下降15%；Non-GAAP摊薄每股收益10.54美元，GAAP摊薄每股收益12.70美元。

手机芯片营收大跌26%

从具体业务表现来看，QCT芯片业务第四财季GAAP营收90.15亿美元，同比下降8%。Non-GAAP EBT利润率为24%，较上年同期的29%下降5个百分点；QTL授权业务营收13.04亿美元，同比下降7%，Non-GAAP EBT利润率为70%。

在QCT芯片业务当中，作为占整体营收近半的核心板块，高通手机芯片业务第四季营收仅为51.4亿美元，同比下滑26%，低于Visible Alpha统计的52.5亿美元预估。这一颓势直接拖累整个QCT营收同比下降8%至90.2亿美元。

业界分析认为，AI服务器对高频宽存储的庞大需求推升了内存芯片价格，进而抬高了消费电子产品的整体成本，挤压了高通等智能手机芯片制造商的利润空间。与此同时，全球智能手机市场本身亦处于寒冬。Counterpoint Research数据显示，第三季度全球智能手机出货量同比下滑20%，创下14年来新低。Omdia数据亦印证了这一趋势，当季出货量降至2.547亿部，为2013年以来同期最低水平，存储等零部件成本上涨导致终端售价走高，新兴市场需求尤为疲弱。

高通在财报中也坦承，半导体行业正面临晶圆制造、组装、测试、先进封装及存储等多个环节的成本普遍上涨。公司已采取调价措施，但预计对毛利率的完整影响要到2027财年下半年才能充分体现。