新华社《财经国家周刊》、新华社瞭望智库联合苏州生物纳米科技园在苏州召开“2016(第六届)中国itle="医疗器械" target="_blank">医疗器械高峰论坛”。高盛亚洲亚太医药研究主管叶霖出席并发表了演讲。

　　叶霖表示，医疗行业在过去15年中高速增长，但是在资本市场来看医疗器械相对来说还是比较少的，中国医疗器械行业的市值比例差不多为7%左右，美国差不多在21%左右，因此增长空间是非常可观的。

　　高盛亚洲亚太医药研究主管 叶霖

　　他认为，目前中国的医疗器械企业跟全球企业相比差距较大，未来的趋势很可能是兼并重组。

　　以下为演讲实录：

　　叶霖：非常荣幸能够参加这次医疗峰会，我就想给大家汇报一下，中国在过去几年当中，在资本市场上整个医疗器械行业的一个概况。

　　我们准备的比较仓促，今天就给大家做个比较简单的分享。整个医疗行业，在过去15年在非常高速的增长，整个亚洲区医疗研究部是我们非常关注的一个亮点。但是在资本市场上，现在看到的整个医疗器械，相对制药、流通领域等来说还是比较少的，这也代表了整个的医疗器械在今后有很大的发展空间。中国的医疗器械跟美国对比的话，我们去年的整个医药工业大概是2万多亿，医疗器械只有15%不到，就是说整个的医药行业大概是器械的7倍。

　　迈瑞去年在美国市场被私有化了，我们这次基本上只提到了中国上市的市场，其实分门别类，整个的资本市场，大家比较关注的基本上就是骨科、牙科、透析、影像、一次性设备等，我们也知道迈瑞是中国医疗器械最大的企业，包括联影将来如果上市也是大家非常推崇的一个公司。

　　如果看整个利润和增长空间，把整个A股，每股跟香港上市的医疗器械的企业对比，可以看到整个医疗器械的利润比例比较高。

　　如果看市值的话，整个的医疗器械行业比例差不多为7%左右，对比美国差不多在21%左右，后面的增长空间应该是非常的可观。这张图我们跟美国的市场对比，看它的PE估值，我们可以看到过去这么多年，其实各个企业在A股的表现，相对来说都差不多。当然器械最近有段时间在A股市场上估值相对比较高。在美国比较成熟的市场，医疗器械相对来说大家比较推崇，整个器械的估值，要比流通IT要高一些，对医疗器械整个行业还是非常看好的。

　　过去几年我们发现，将来很大的趋势就是兼并重组，至少在制药和其他领域是这样。在香港市场，3周-4周之前，发生三个大的并购：复兴和上海医药，还有德国买的一家公司，我们可以看到整个制造工业，在跟海外接轨程度上，不管是技术创新还是扩大海外的市场，都可以看到中国的企业走向全球，正在做一个全球布局，包括进入美国市场、欧洲市场。相对来说监管监控比较复杂的国家，包括把他们的技术从海外带过来，我们可以看到过去在资本市场做的比较大的，包括微创，现在慢慢的开始整合到一起了。我们可以看到中国的这个医药企业，将来可能在这一块会通过并购衔接到一起，我们会看到越来越多的中国企业会做到这一点。

　　从去年来讲，我们可以看到兼并的，尤其M&A将来在资本市场上非常重要。我们大概把A股上市公司统计一下，比较过去3年与现在的现金流，我们认为A股市场有一半企业有做并购的能力，这是通过财务核算的，我们认为将来这是比较大的趋势。

　　从现在来讲，我们国内的企业跟全球的企业差距还是比较大的。因为迈瑞从资本市场上退出，所以我们没有在这里面统计，但是我们可以看到，包括威高、微创这样的一大批企业慢慢开始在国内生根发芽。