从2016年初到今年9月，Nvidia ( NVDA-US )的迅速崛起，将其市值从140亿美元提升至1750亿美元以上。对能够处理人工智能和加密货币采矿机处理器的需求猛增。

这些都过去了。

在第4季，投资人大卖Nvidia的股票，股价大跌了54%，使其成为标准普尔500指数中表现最差的股票。该股周五(21日)下跌4.1%至129.57 美元。

英伟达过去三个月的股票走势

Nvidia 也难逃压低所有股指、并让牛市领头羊重挫的全面低迷气氛的魔掌。纳斯达克指数本季下跌21%，这是自2008 年第4 季以来最大跌幅，标准普尔500 指数下挫了16%。

芯片股受创最重。由包括Nvidia在内30家企业组成的费城半导体指数下跌19%，其中Advanced Micro Devices ( AMD-US )下跌了45%，美光(Micron) ( MU-US )下跌了33%。

但投资人已找到逃离Nvidia的具体原因。股票之前反弹的催化剂之一是该公司与加密货币，特别是比特币的联系。随着今年比特币价格暴跌，对Nvidia图形处理芯片(GPU)的需求减少。11月Nvidia在公布季报时，营收和展望时都低于预期。

Nvidia CEO黄仁勋(Jensen Huang)在财报公布后的分析师电话会议上表示，「加密货币的衰退已导致产业库存过剩，尤其是通路库存过剩。」

Nvidia的问题不仅限于加密货币。该公司的数据中心业务部门，包括亚马逊等云端服务提供商的销售额，也未能达到华尔街的预期，尽管营收成长了58%。

财报发布后第二天股价下跌近19%，接下来的交易日下跌12%。分析师迅速调降了目标价。

Stifel 分析师Kevin Cassidy 在报告中写道，「我们预计财报后股价估值会出现一些调整，我们一直在寻找具有吸引力的切入点。」

进入人工智能狂热

Nvidia 遭到快速抛售提醒人们，当该公司正积极参与人工智能的开发时，不少人对其仍在初期的筹备阶段提出质疑。研究人员蜂拥买进该公司的GPU 以加速其复杂模组的培训，Nvidia 也试图利用这股热潮。

主管们开始高谈阔谈人工智能，该公司直接在其芯片中添加了相关功能。云端提供商提供了开发商可以租用的Nvidia GPU。2016 年，谷歌发表订制芯片，可以像Nvidia 的GPU 一样训练人工智能模组。但Nvidia 已经排除了谷歌的任何潜在威胁，因为该芯片制造商的处理器仍然可以更广泛地使用。

FactSet 表示，在最高点时，Nvidia 的预期本益比几乎达54 倍，远远超过目前半导体产业本益比的4 倍。销售额和获利继续增加，但却难以满足投资人的高度期望。

现在大股东们正在退场。据《彭博》报导，知情人士透露，软银可能在明年初出售其Nvidia 持股。该报导发布后的9 个交易日中有7 天股票下跌。

消息人士称，软银可能将从这笔交易中获利30亿美元。不过，软银尚未做出最终决定，有可能继续保留这些股份，或是仅出售部分股份。

软银和英伟达的发言人拒绝对此消息置评。

根据消息人士的说法，尽管软银仍然持有英伟达的股份，但该公司已经建立了约60亿美元所谓的“领子交易”。这种交易使投资者在积累股份的同时保护自己免受股价下跌的影响。软银已经与投行达成这样的股权交易协议，对冲英伟达的股价下跌。

消息称，这样的股价下跌导致软银倾向于减持股份。

纽约当地时间周二下午1:20，英伟达股价下跌约2%，至149美元，市值约为909亿美元。

消息人士称，软银出售所持英伟达股份的机会是通过一系列将于明年初到期的期权构成的。这些期权的平均行权价格为每股230到240美元。而如果英伟达股价上涨，那么软银可能决定不行使期权，出售股份。

2017年初，软银低调积累了30亿美元的英伟达股份，成为该公司的第四大股东。这些股份随后被转移至软银愿景基金。

到今年9月，软银所持的这些股份价值达到了70亿美元。如果软银以平均行权价格行使所有期权，那么将获得近60亿美元。