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逆势冲击IPO:理想汽车要稳住了

2020-07-15
来源:与非网

  用“不予置评”搪塞了众多机构关于理想汽车上市的质疑之后,理想汽车递交了招股书,正式推进 IPO 进程。

  北京时间 7 月 11 日凌晨,国内新能源汽车的新势力理想汽车,向美国证券交易委员会提交 IPO 文件,计划在纳斯达克上市,股票代码为“LI”。如果这次 IPO 成功,那么理想汽车将会成为继蔚来之后第二家在美登陆的中国造车新势力。

  但目前美股市场的整体环境对中概股而言并不十分友好,引发了众多中概股私有化退市的热潮。而理想汽车选择在这个时候逆势冲击美股市场,自然也是有着自己的考量。

  逆势冲击为哪般?

  理想汽车冲击 IPO 的原因,无外乎自身的资金短缺和外部市场对新能源行业唱衰逐渐消散。

  造车是个十分烧钱的行业,尤其是技术还有待完善的新能源汽车,这些国内的新能源造车新势力都逃不开亏损的命运。而烧钱引起的资金短缺,就成为了理想汽车如今赴美上市的一大原因。

  那么理想汽车究竟有多缺钱呢?根据理想提供的招股书数据来看,2018 年和 2019 年理想的净亏损分别为 15.32 亿元和 24.38 亿元,合计接近 40 亿元人民币。

  另外,截止今年 3 月 31 日理想尚有现金及现金等价物约 4.8 亿美元,再加上在 7 月 1 日获得的 D 轮 5.5 亿美元,理想汽车目前拥有超过 10 亿美元的现金储备。但是这笔钱对于理想汽车而言,却显得杯水车薪。

  小鹏汽车的董事长何小鹏曾经感慨,以前看别人造车花了 100 亿觉得不可思议,但是如今自己造车却觉得 200 亿都不够花。虽然只是感慨,但是也从侧面说明了理想汽车现有的资金储备,并不能成为理想汽车接下来的新品研发和生产支出的有力后盾。

  而另一方面,理想汽车选择在这个时间赴美上市,也和外界对新能源汽车行业的态度转变脱不开关系。

  美股市场对新能源汽车态度的转变,出现在马斯克成功将载人火箭送上天之后,市场认可了马斯克能力的同时也认可了特斯拉的实力,这从特斯拉股价近期的飙升就可以看出。

  而作为中国第一家在美上市的新能源汽车势力蔚来,也在近期走出了现金流的困境,打消了市场上对蔚来的质疑,也让市场对新能源汽车的认可度逐渐增加。如此理想的上市时间,理想自然不想错过。

  资金的短缺和理想的时间,是促使理想冲击上市的原因,但是理想又能拿出什么能力让市场认可呢?

  核心技术的正反两面

  在众多新能源汽车之中,理想要靠什么取得市场的青睐?答案是增程式电动技术。

  与其他新能源造车势力都选择纯电动汽车不同,理想 ONE 是一辆“增程式混动”汽车。简单来说就是电池驱动电机行驶,当电量不足的时候用燃油机补充电能。

  这种模式解决了新能源汽车领域内一个十分棘手的问题,长途出行的续航焦虑问题。理想 ONE 可以在长途出行的情况下,在使用电能驱动的同时可以在加油站实现便捷充能。并且在只有短途出行的情况下只使用电能,从而节约用车成本。

  但是这种模式的缺点同样十分明显。理想所采用的的增程器最大功率只有 96kW,而电机的总功率却是 240kW,这也就意味着增程器想要支撑电机进行不错的动力输出,略显“力不从心”,并且这套增程器的加入,也使得整体结构更加复杂,增加了用车风险。

  而这种增程式的电动模式,除了技术问题,同样也给理想带来了别的麻烦。

  “增程式”是一个新概念,很难在一两次新品发布会上向消费者清楚传达其技术内涵。如果就这项技术专门为消费者进行宣传的话,在营销费用上涨的同时,却不能保证消费者能很好理解。于是理想不得不改口,称其产品是一款插电式混合动力车。

  然而改口之后,虽然有利于用户理解和媒体宣发,却为理想带来了额外的支出。相比于纯电动的汽车,插电式混动车能享受的补贴力度本来就比较小。理想 ONE 的零售价为 32.8 万,不在今年设置的 30 万元补贴门槛内。这让理想不得不自掏腰包给用户进行补贴,从而加重了自身的资金负担和经营压力。

  不难看出,增程式电动模式所带来的的问题依旧很多,而且都是理想汽车不得不去面对的问题。但这也不能阻止理想的 IPO 进程,只是,理想更应该对未来的发展想好方向。

  IPO 仅仅是开始

  IPO 说到底不过是一次融资,而理想汽车的漫漫长征才刚刚开始。

  除了要解决“增程式电动技术”带来的诸多问题,理想汽车当然还要面对来自内外的诸多挑战。不论是自身的技术突破还是产品模式,对正在进行 IPO 的理想而言,是一个接着一个的巨坑,稍有不慎,可能就会粉身碎骨。

  理想首先要面对的挑战,是如何突破现有的自身技术天花板。而突破自身技术,除了解决增程器带来的种种负面影响,还要突破的是产品质量。

  理想 ONE 这款明星产品至今已经完成了超过一万辆的交付,但是质量问题也接踵而至。车顶漏水、刹车失灵、磕碰断轴、汽车自燃等多起质量问题均指向这款明星产品。尽管理想官方及时给出了道歉和解释,但是这对于企业而言依旧有着严重的影响。

  当然,汽车的质量安全是需要技术的积累和错误的不断改正,需要时间的积淀。对于那些已经成立很久的老牌车企而言,质量问题都是难以避免的,更何况理想这类的造车新势力。只是,汽车质量关乎消费者的身家性命,理想不得不尽自己所能尽快提升。

  另外智能化是新能源汽车发展的必然趋势,这也是理想汽车不得不突破的另一项技术。理想 ONE 现在提供的是 L2 等级的辅助驾驶,包括全速域自适应巡航、自动紧急制动、自动泊入驶出以及车道保持辅助这四项功能。

  但是根据理想汽车官方客服介绍,理想所能提供的辅助驾驶是基于程序员所编写的固定程序,而不是具有深度学习功能的神经网络模型。这就使得理想汽车在遇见“超纲题”的时候,很难做出合适的判断,从而影响驾车安全。

  而自身产品模式的单一,则是理想要面临的第二个挑战。根据招股书显示,理想的下一款车型,预计在 2022 年推出。也就是说,理想 ONE 将在这三年里单独撑起理想的营收。

  这种畸形的产品模式,让理想承担着巨大的风险。在理想 ONE 的技术护城河还不够深的情况下,其他品牌很容易通过价格战来拖垮理想。毕竟前面有特斯拉和蔚来的堵截,后面有小鹏和威马的围追,理想的处境十分危险。

  但是理想的 IPO 进程却不能停止,因为这不仅仅是李想的理想。

  新能源汽车的理想

  这次 IPO 不仅是李想的理想,更是本土造车新势力的理想。

  早在 2019 年,美团 CEO 王兴就当起了理想的“忠实粉丝”,不仅不遗余力地为理想 ONE 打 call,表示理想将是未来造车新势力中少有能突围的车企,还拉动了一众“美团系”的员工来为理想 ONE 摇旗呐喊。

  这其中不乏王兴作为理想第二大股东的缘故。理想的上市,也从侧围让王兴离自己的“出行梦”更近了一步。

  而在此之前,也有过众多互联网企业家毫不吝啬自己的赞美之词,将新能源汽车描述成必然的未来。这一次是对理想,上一次是对蔚来,再往前追溯就是对特斯拉的盛赞。但是为什么这些互联网企业家要频频对新能源汽车抛出溢美之词呢?

  这背后其实是互联网企业家的小小心思。新能源汽车能改变人们未来的出行方式这毋庸置疑,同样在万物互联的时代,智能化的新能源汽车可以在出行方式的基础上改变人们的互联网生活。

  而伴随着这种观念的逐渐深化,互联网企业也纷纷开始和车企联手,促使传统车企向互联网靠近,逐渐向数字化转型。

  在 5G 时代,高带宽和低延迟可以保证汽车自动驾驶的落地,更加智能化和数字化是造车新势力的未来发展趋势。而互联网企业家对新能源汽车的大肆赞扬,除了让造车企业有了新的动力,也会为互联网企业带来新的增长动力。

  不论理想汽车 IPO 是将会成就谁的理想,都代表着中国本土的新能源造车势力又一次成长。已经上市的蔚来,正在进行时的理想,还有即将上市的小鹏,这些都是不断扩张本土新能源实力的一个个猛将,带动着行业的蓬勃发展。


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