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继7月5日北方方正宣告破产重组后,仅仅过了4天,清华紫光也离破产重组仅一步之遥,被称为中国最牛的两个校企前后脚走向衰落。

7月9日,紫光股份接到北京市第一中级人民法院的告知函,债权人徽商银行向法院提交申请,要求对紫光集团进行破产重整,理由是紫光集团已经不能偿还全部债务,资不抵债而且欠缺偿还能力。

这下在行业内炸了锅,要知道在2019年的中国电子信息百强企业榜单上,紫光集团还排在第16位,仅仅过了两年就濒临破产?

仔细梳理会发现清华紫光离破产重组还有一段距离,这其实是一次徽商银行的逼债行为,通过法院对紫光集团的债务及资产情况审查,最终视审查结果来决定是否对紫光集团破产重组。

清华紫光曾经一度达到3000亿元市值,为何现在落得如此境地?

清华紫光曾被“封神”

紫光集团系出名门,源自清华大学的校办企业清华大学科技开发总公司,所以大家对其另一个名称格外熟悉——清华紫光。

1993年,清华紫光宣告成立。这个校企真可谓含着金汤匙出生,清华大学为其提供了充裕的资金和大量顶尖学科人才,甚至让清华大学的科研处副部长张本正亲自出任CEO,有了资金、技术和人才,想不成功都很难。

清华紫光果然不负众望,每研发一个产品都成为当前的爆款:扫描仪、紫光输入法、U盘乃至紫光MP4。

在上世纪90年代,凭中国的技术实力还很难制造出可以匹敌进口扫描仪的产品,在这个领域主要依靠进口德国及日本的产品,清华紫光背靠清华大学的技术支持,竟然自主研发出了质量过硬的紫光扫描仪,一经推出就引爆了整个市场,仅仅一年就成为全国销量第一。

你以为紫光扫描仪仅仅能在国内销售?其凭借过硬的质量居然逆袭卖到了国外。

在90年代末,互联网浪潮席卷整个华夏大地时,才发现了一个尴尬的局面,在电脑上的文字输入成了问题,当时为了办公需要想快速输入,必须要去专门的培训机构学习五笔输入法,连打字都有了很高的门槛,虽然智能ABC输入法的出现解决了普通人打字的问题,但是效率极其低下。

紫光输入法的出现彻底将输入法带进了一个新时代,现在的主流输入法都还有紫光输入法的影子:智能联想、自动调整字序、自动纠错、用户个性化定制的功能应有尽有。在2006年,紫光输入法彻底“封神”,成为国内使用率第一的输入法。

另外,紫光生产的U盘在当年也是爆款。因为当时市面上购买的U盘普遍质量很差,用户用几次就坏的情况经常遇到,特别是一遇到热拔插,损坏几率很高。而紫光生产的U盘,质量相当过硬,用很久都不会坏,甚至有网友在网上称,在当年买的紫光U盘一直用到了现在。

紫光的MP4还是当年的潮流品,大学校园里谁在用紫光的MP4听歌,那是相当有面子。

近几年,紫光集团的芯片产业也在迅速崛起。紫光旗下有两个主要的芯片生产线,一个是长江,一个是展讯。虽然技术实力逊于华为、高通,但是也位居世界前列,紫光集团曾靠长江存储芯片打破了国内需要进口的局面。

“买”到资金断裂

虽然现在还不能判断紫光是否会真的进入破产重组,但是北大方正前车之鉴摆在眼前。北大方正同样也是不能偿还债务,且缺乏偿还能力,最终在2020年2月破产重组。

不管最终如何,紫光集团目前正面临着巨大的债务危机。

据法院公告显示,截至2021年4月26日,紫光集团债务已经累计达70．18亿元,截至2020年总债务居然达2029．38亿元。天眼查数据也证实了这一点,紫光集团从2017年开始,负债率逐渐走高,一直到2019年负债率达73．46%。

紫光集团之前已经因为债务穷尽一切办法,过去几年中甚至抛售了许多资产,在2020年,紫光集团卖无可卖后开始挂牌售出紫光股份的股票,在A股上市的紫光股份,一直是紫光集团的重要资产,现在居然要靠出售股份续命。

紫光集团是如何欠下如此巨大的债务的?或因大量利用资本扩张的同时,资金链发生断裂造成。

紫光集团自从2009年开始,提升自己技术实力的方式从自研慢慢过渡到并购获取。2013年,紫光开启了疯狂并购的模式。当年紫光集团为了提升芯片实力并购展讯通信;仅过了一年又收购锐迪科和武汉新芯;2015年再购“新华三”,此外紫光集团还控股了宏茂微电子,短短三年时间紫光集团因为并购花了336亿元。

紫光集团不仅并购国内企业,目光开始瞄准国际企业,接连并购了法国半导体企业立联信、德国半导体巨头奇梦达。令人瞠目结舌的是,紫光集团甚至计划并购联发科、控股台积电。

公开资料显示,紫光集团在十多年的时间内,连续发起过60余次并购,但是这其中能拿得出手的只有紫光展锐和紫光国徽,现在荣耀部分手机在用紫光展锐(锐迪科和展讯整合而来)的芯片。

这样频繁的并购,确实带来了短暂的愉悦,让紫光集团的资产节节攀升,从最初的66亿元,上涨到2000多亿元。但是带来了更大的麻烦,让紫光集团的负债节节攀升,至今达到2029．4亿元,换句话说,紫光集团的资产和负债正好相互抵消。

据分析,芯片行业的特点是研发投入大,回报周期长。紫光集团的投资项目都是围绕芯片和半导体行业进行的,这意味这紫光集团投入的巨资,不能在短期内见到效益甚至是回本,所以紫光集团可用的现金流越来越少,债务却越来越庞大,最后导致资金链发生断裂。

让紫光集团更不好过的是,债权人已经等不了了。

纵观中国科技企业的发展可以看到,不过度依赖资本的科技企业,往往越在后期发展越有实力,比如华为;相反,越迷恋资本的科技企业,最终都会迷失在债务风险中,紫光集团给了所有科技企业一个最好的反面案例。