本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取11家被动元件企业作为研究样本。

盈利能力评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年净资产收益率来看，法拉电子、三环集团、艾华集团、顺络电子等4家企业超过10％，其中法拉电子平均净资产收益率达到19．45％。 

法拉电子主营业务为薄膜电容器的研发、生产和销售，主要产品为薄膜电容器、金属化镀膜、变压器。 

收入构成上，电子元器件制造为主要收入来源，收入占比达到98．04％，毛利率43．06％。

从近五年总资产收益率来看，法拉电子、三环集团、艾华集团等3家企业超过10％，其中三环集团平均总资产收益率达到15．29％。 

三环集团主营业务为电子元件及其基础材料的研发、生产和销售。主要产品为通信部件、半导体部件、电子元件及材料、新材料等。 

收入构成上，通信部件收入占比33．46％，毛利率51．17％；电子元件及材料收入占比33．00％，毛利率56．45％；半导体部件收入占比16．63％，毛利率45．05％。

从近五年毛利率来看，三环集团、法拉电子、顺络电子、艾华集团等4家企业超过30％，其中顺络电子平均毛利率达到35．11％。 

顺络电子主要从事被动电子元器件细分行业新型电子元器件产品的研发、设计、生产、销售以及提供一站式技术解决服务方案。主要产品为磁性器件、微波器件、传感及敏感器件以及精密陶瓷产品。 

收入构成上，片式电子元件为主要收入来源，收入占比达到99．32％，毛利率37．56％。

从近五年净利率来看，三环集团、法拉电子、顺络电子、艾华集团、江海股份、风华高科等6家企业超过10％，其中艾华集团平均净利率达到15．45％。 

艾华集团主营业务是铝电解电容器、电极箔的生产与销售及电容器生产设备的制造；对外投资。产品主要有焊针式、焊片式、螺栓式、引线式及垂直片式液态铝电解电容器，引线式、垂直片式及叠层片式固态铝电解电容器。 

收入构成上，其他消费类电容器收入占比51．94％，毛利率35．77％；节能照明用电容器收入占比23．86％，毛利率36．23％；工业类电容器收入占比16．16％，毛利率25．04％。

被动元件企业盈利能力