美国东部时间2月3日盘后，处理器大厂AMD披露2025年第四财季及全年财报，营收和获利均创下历史新高，但由于对2026财年第一财季的指引不不够“超预期”，以及来自中国市场的AI芯片营收大幅下滑，导致AMD股价暴跌17.31%。

四季度净利大涨42%

AMD第四季度102.7亿美元，同比增长34%，超出市场预估的96.5亿美元，创历史新高。在Non-GAAP准则下，净利润同比增长42%至25.2亿美元，创历史新高；毛利率达到57%；营业利润为创纪录的29亿美元；净利为25亿美元，EPS为1.53 美元，同创历史新高。

2025财年营收同比增长34%

2025财年，AMD营收346亿美元，同比增长34%，创历史新高纪录；营业利润为78亿美元；净利润（Non-GAAP）68.3亿美元，同比增长26%；EPS 则为4.17 美元。

一季度中国AI芯片销售环比暴跌74%

虽2025财年第四季及全年多项业绩均创下历史新高，并超出市场的预期，但是AMD对于2026财年第一季的业绩指引却并未达到投资人渴望看到更具“爆发力”的指引。

AMD预计2026 年第一季营收约为98亿美元（加减3 亿美元），其中间值已经高于华尔街分析师平均预期的93.8亿美元。但对于期待AI 浪潮能带来指数级成长的投资人而言，这份财测显得相对疲软。

部分市场分析师认为，考虑到全球AI 支出的狂热程度及大规模资料中心建置潮，加上AMD 先前宣布与OpenAI 和Oracle 等云端大厂合作，市场原本预期会有更强劲的短期爆发力。

此外，AMD还预计2026 年第一季来自中国市场的AMD Instinct MI308 销售额约为1亿美元，这与2025 年第四季约3.9 亿美元的营收相较，出现环比74.36%的大幅下跌。

由于第一季财测指引不够强劲，再加上对于来自中国市场数据中心业务营收的大幅下滑，导致AMD股价在盘后大跌，2月4日的美股交易当中更是暴跌17.31%。

苏姿丰：市场需求非常强劲

针对股价暴跌与市场对财测疲软的质疑，AMD CEO苏姿丰驳斥了增长放缓的论点。

苏姿丰在财报电话会上表示，“AI 的加速发展速度是我始料未及的。目前的市场状况是需求持续超过运算能力的供给，而非需求疲软”。苏姿丰还表示，公司在过去两到三个月内，确实看到了需求的进一步提升。不仅数据中心业务正在加速，企业端对CPU 的需求也非常强劲。

苏姿丰还透露，全球十大AI公司中已经有八家使用AMD的Instinct芯片支持生产工作负载。预计未来三到五年数据中心收入每年将增长60%，到2027年时，AMD的AI收入将达“数百亿美元”。

苏姿丰还预计，2026 年下半年AMD 将开始出货名为「Helios」的新型整合式伺服器级AI 系统。她承诺该产品发布正按计划进行，并将在下半年为公司带来显著的成长转折（Inflection Point）。