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OLED概念股暴涨的背后 折叠屏元年开启

2019-03-01
关键词: OLED SDC2018 GalaxyS10

  导读: 自本周二(2月12日)以来,A股市场上OLED概念股持续暴涨。周三,OLED板块更是掀起了涨停潮,包括京东方A、维信诺、TCL集团、深天马A等面板厂商,濮阳惠成、鼎龙股份等材料厂商,共25只个股封涨停。

  自本周二(2月12日)以来,A股市场上OLED概念股持续暴涨。周三,OLED板块更是掀起了涨停潮,包括京东方A、维信诺、TCL集团、深天马A等面板厂商,濮阳惠成、鼎龙股份等材料厂商,共25只个股封涨停。14日,OLED板块依旧活跃,其中维信诺继续封死涨停,收获三连板;此前已两连板的京东方A,14日再次大涨6.65%。

  而OLED概念股持续火爆的背后,一方面是受三星即将发布可折叠屏手机的消息刺激。另一方面则是外界对于柔性OLED屏市场前景的看好。

  值得一提的是,三连板的维信诺正是此前曝光的小米可折叠屏手机的柔性OLED屏供应商。

  另外,柔宇科技虽然抢先三星,推出了全球首款可折叠屏手机“柔派”,但是柔宇科技并不是一家手机厂商,实际上”柔派“的研发与制造主要是由手机ODM龙头闻泰科技来完成的。据了解,闻泰科技后续可能还会推出多款折叠屏手机,受益于折叠屏手机市场的开启,未来有望成为推动其业绩增长的一大动力。近几日闻泰科技的股价也是涨势不错。

  从目前来看,OLED已成大势所趋,并对LCD形成替代之势,此外,柔性OLED所带来创新型应用,也为柔性OLED带来了更为广泛的应用空间。

  一、突破屏幕增大瓶颈,“折叠屏”将成为下一方向

  “全面屏”迭代之后手机屏幕继续增大已遇瓶颈。在经历了最新一轮的全面屏迭代之后,我们发现主流旗舰机型的屏占比普遍在85%以上,可提升空间已十分有限,而机身尺寸也普遍在7英寸左右,已经达到挑战便携性和可操作性的极限。因此目前来看,若仍然沿用原有的产品形态设计,手机屏幕尺寸已几乎再无可提升空间。

打破原有产品形态,折叠屏设计能够继续增大手机屏幕尺寸。“折叠屏”设计采用一整块大面积柔性可折叠OLED屏幕,分为“内折式”和“外折式”两种形态,可以让消费者获得平板电脑和手机的双重体验。因为技术难度较大,目前市场上尚无已成熟量产的“折叠屏”手机产品,但我们观察到各大厂商(如三星、华为、OPPO、小米和苹果)均已在此方向上加码布局。

  由于“折叠屏”设计可以突破现有的手机屏幕尺寸瓶颈,理论上可以将现有手机屏幕面积继续扩大一倍,并且通过可折叠的形态保证产品的便携性不受影响,因此我们认为沿着屏幕尺寸持续增大这条主线,折叠屏设计将会是智能手机产品较为明确的下一代发展方向。

  二、折叠屏手机叠加可卷曲电视,2019 将是柔性显示元年

  1、手机端:折叠屏手机山雨欲来,2 月底将有多款产品发布

  去年10月31日,柔宇科技抢先三星发布了全球首款可折叠柔性屏手机——FlexPai(“柔派”)。去年11月8日,三星在SDC2018开发者大会也展示了其首款可折叠屏手机。随后,华为也宣布将于2月24日在MWC发布首款5G可折叠屏手机。根据Digitimes报道,华为该款折叠屏产品将采用“外折式”设计,展开后屏幕尺寸达8英寸。

  目前,三星已宣布将于2月20日在召开新品发布会,届时将发布旗舰新品Galaxy S10。考虑近期三星对此次发布会采用的宣传标语“展开未来”,这也意味着三星还将正式发布其首款商用折叠屏手机Galaxy F。

  三星Galaxy F采用内折式设计,配有4.6英寸外置小屏和7.3英寸内置可折叠大屏(命名为Infinity Flex Display)两块屏幕,内置可折叠大屏面积已经接近小型平板电脑,可以像书本一样向内对折。首发备货预计百万台左右。

  而除了已经正式发布的可折叠屏手机的柔宇科技,以及已确定即将在本月发布的三星和华为之外,OPPO也透露将在MWC上发布折叠屏产品。

  此外,今年1月22日,小米也曝光了旗下的可折叠屏概念手机,后续或将推向市场。

  目前,苹果在大的产品形态创新方面较为谨慎,目前并未透露较为确切的对于折叠屏产品的规划。不过截至目前苹果已申请多项与折叠屏相关的专利,显示其在折叠屏这一方向上也有所布局。

  2、电视端:LG 发布可卷曲电视,柔性显示登陆大尺寸应用

  在今年1月CES展会上,LG发布了全球首款可卷曲电视“OLED TV R”。该款产品将65英寸的4K柔性OLED屏幕放置于铝合金外壳底座上,屏幕可以像纸一样被卷曲收回底座内,拥有Full View(整块屏幕全部展开)、Line View(只展开部分屏幕,显示时间、照片或是音乐操控界面)和Zero View(完全收回屏幕,使用音响来欣赏音乐)三种使用模式。该款产品的屏幕完全展开需要约15秒,支持高达5万次折叠展开。

  可卷曲电视让柔性OLED登陆大尺寸应用。我们认为,LG新发布的这块可卷曲电视为高端电视产品带来了全新的设计理念,打破了电视原有的固定形态,让电视可以根据使用场景调节屏幕尺寸大小和显示画面比例,并且赋予电视可移动的功能,在8K、超大尺寸等原有迭代方向之外利用柔性OLED显示技术另外开辟了一条电视产品的发展思路。我们认为,基于可卷曲设计,未来柔性OLED有望在大尺寸应用上开始成规模渗透应用,2019年也将是大尺寸柔性显示的元年。

  三、OLED供给端趋于成熟,折叠屏手机刺激需求放量

  1、OLED:柔性显示载体,折叠屏设计的基础

  OLED可实现柔性显示功能。相比于LCD(Liquid Crystal Display,液晶屏),OLED(Organic Light-Emitting Diode,有机发光二极管)显示基于自发光原理,在显示效果(对比度、色彩还原度)、响应速度、轻薄性、节能性等方面都具备明显的优势。重要的是,LCD面板由于液晶层和背光模组的限制只能以刚性形式存在,但是通过将基板和阻隔封装层材料由玻璃更换为PI膜,OLED面板能够具备柔性化特征(Flexible),在更加轻薄的同时能够实现可弯曲的功能,目前看是柔性显示的唯一载体。

  柔性OLED是折叠屏设计的基础。如上文所述,折叠屏设计是采用一整块大面积的柔性可折叠OLED屏幕来实现。目前柔性OLED在手机上的应用还是以平面形态(例如iPhone X)或是固定弯曲形态(例如Galaxy S9)为主,若要实现可折叠的功能,还需要在目前的柔性OLED显示模组中进行多个环节的调整(例如盖板、OCA胶、偏光片等),但对于柔性OLED面板本身的工艺制程而言并无实质性变化,因此讨论折叠屏就是讨论柔性OLED。

  2、供给端:产业链逐渐成熟,具备爆发潜力

  回顾2016年及之前,柔性OLED的供给和应用都十分有限。供给方面,根据IHS Markit数据,2016年全球柔性OLED仅有Samsung Display的A3以及LG Display的E2两条量产线,理论产能面积仅有77万平米/年,其中三星的产能占比达到了80%,几乎垄断了全球柔性OLED面板供给。需求方面,2016年之前柔性OLED下游的应用主要在三星和LG的小批量高端手机机型(例如三星的Edge系列、LG的G Flex系列)以及类似Apple Watch这样的可穿戴设备,应用覆盖范围较为受限。

  2017年iPhone X带动柔性OLED市场开始起量。2017年,苹果在其十周年纪念产品iPhone X上导入柔性OLED屏幕,同年三星也在其Galaxy S和Note双旗舰系列上全面使用,柔性OLED开始在智能手机市场规模化应用。根据IHS Markit数据,2017年全球柔性OLED面板出货面积达到111万平米,相比于2016年的34万平米提升2倍以上,柔性OLED市场自此开始起量。

  柔性OLED产能近年来快速增长。由于苹果在科技硬件领域的创新引领作用,iPhone X的采用使得业内普遍看好柔性OLED的发展前景,因此各大面板厂商纷纷加码布局柔性OLED产线,三星快速扩大其产能,韩国LG和以京东方为首的国产面板厂商也加速追赶。

根据IHS Markit数据,若按现有规划,2016~2021年期间,全球柔性OLED理论总产能面积将达到88%的复合增速,呈现爆发式的增长。产能扩张同时,供给格局大幅优化。如上所述,根据IHS Markit数据,2016年三星占据了全球柔性面板产能的80%,处于绝对垄断地位,而伴随着其他面板厂商的产能快速跟进,三星的产能份额也将被稀释。