《电子技术应用》

台积电要逆天

2017/7/5 5:00:00

台湾科技股将进入新纪元!摩根士丹利证券指出,台积电将站稳下一波五大产业革新(人工智慧、大数据5G、AR/VR、自驾车)核心位置,因此,将合理股价预估值调升至外资圈新高的250元,看好将是维持数年之久的“典范移转”,而非仅是1年的产品周期,势将进一步推升投资价值(re-rating)走扬。下面就随手机便携小编一起来了解一下相关内容吧。

上周进行除息的台积电,仅上演1日庆祝行情,至今仍呈现贴息状态,外界担心“股价处于高档”是除息行情颠簸的原因,在摩根士丹利证券调升合理股价预估值强力背书下,填息之路可望转趋顺利。

事实上,欧系外资券商主管指出,台积电近1季以来股价表现虽然亮眼,但与美股半导体大厂的涨幅相比,还是有段差距,只要国际机构投资人开始意识到台积电股价是被低估的,再涨一波并不过份。

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台积电要逆天?人工智慧、大数据、5G、AR/VR、自驾车全方位布局

摩根士丹利证券半导体分析师詹家鸿表示,台积电股价自4月法说会以来已上涨13%、优于台股大盘的6%,目前投资价值已直逼2000年初历史高点,尽管如此,台积电股价最好的利多题材还没到来。

詹家鸿所称的利多题材,就是采用台积电高阶制程的高效能运算(HPC)需求,2016年HPC贡献台积电44亿美元营收、占营收比重约15%,先前预估HPC业务将以每年15%的成长速度,在2020年贡献77亿美元营收,但以目前产业突破状况来看,年复合成长率(CAGR)将达23%,2020年营收上看100亿美元。

詹家鸿评估2019年HPC将挤下手机,成为台积电最大营收成长来源,2020年占营收比重将来到24%、高于苹果处理器的16%,大幅降低对苹果的依赖。

此外,詹家鸿指出,跟HPC主要客户NVIDIA与AMD相比,台积电股价表现仍落后许多,因此,并不认为HPC的长期营收成长题材已完全反应在股价当中。

詹家鸿认为,尽管国际机构投资人总是会担忧来自三星与英特尔的竞争,更甚者,还包括2019年苹果处理器订单归属,现在看来,有封装技术的台积电还是可以100%全拿、而非原先所预估的70%,严格来说,市场可能低估2.5D/3D封装的潜在成长性。

因此,詹家鸿将台积电合理股价预估值由208元大幅调升至250元、为目前外资圈最高价,2017至2019年每股获利预估值分别为13.82、15.91、17.06元。

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